Une opération à effet de levier (en anglais, Leveraged Buyout ou LBO) est une technique d’acquisition d’une entreprise financée principalement par de la dette. Cette stratégie permet à l’acheteur (ou groupe d’investisseurs) de racheter une entreprise en ne mobilisant qu’une faible partie de ses fonds propres et en finançant la majeure partie de l’acquisition par un emprunt bancaire ou d’autres formes de dettes.

L’opération repose sur le principe que les flux de trésorerie futurs de l’entreprise rachetée serviront à rembourser la dette contractée pour l’acquisition. Le recours à un financement par dette permet de maximiser le rendement des fonds propres investis, d’où l’effet de “levier” qui amplifie les gains potentiels pour les investisseurs.

Principe de fonctionnement d’une opération à effet de levier (LBO)

1. Investissement limité en fonds propres : L’acquéreur apporte une partie du financement, généralement entre 10 % et 40 % du prix d’achat, sous forme de fonds propres.
2. Emprunt bancaire ou financement par la dette : La majeure partie du prix d’acquisition (souvent entre 60 % et 90 %) est financée par un ou plusieurs emprunts bancaires, ou par des obligations émises pour l’opération. L’entreprise acquise devient souvent la garantie de cet emprunt, et ses actifs sont utilisés pour soutenir le financement.
3. Remboursement de la dette par l’entreprise cible : Après l’acquisition, les flux de trésorerie générés par l’entreprise rachetée...